期實真係好難炒?

問：期貨有甚麼特點？

答：期貨是買賣雙方共同訂立的標準化合約，協議於指定的時間、價格、數量交易某項資產。它屬於衍生工具的一種，買升及買跌皆可，但由於需以保證金（按金）買賣，投資利潤或虧損會因槓桿而增加。期貨主要分為商品期貨及金融期貨兩類，如本港恒生指數期貨（期指）就屬於後者。

問：最初保證金與維持保證金有甚麼分別？

答：最初保證金（又稱基本保證金）為投資者開立期貨合約（開倉）時須繳付的金額；維持保證金則是萬一投資者看錯市，戶口結餘跌穿此界線，要在指定期限內以額外資金增至最初保證金水平，藉以繼續持有該期貨合約。譬如，現時恒指期貨合約的最初保證金是97,400元，維持保證金為77,950元，投資者每開一張期指就要繳交97,400元，而一旦戶口結餘少過77,950元，投資者就會收到Margin Call及需補錢至97,400元。

問：如何計算期貨合約的槓桿？

答：透過期貨合約總值及繳付的最初保證金，投資者可算出相關槓桿。假設恒指期貨在20,000點，按每點等於50元計算，每張期指合約價值為100萬元（20,000點×50元），以現時投資者需繳付97,400元的最初保證金，就可控制100萬元貨值計算，槓桿達10.26倍（1,000,000元/97,400元）。槓桿愈大，相關風險及潛在回報便愈大，而不同期貨合約的槓桿亦會不同。