問題二，本人開 Short倉，是 Short兩頭， Short Call和 Short Put都有做，按金減。為何開 Spread？ Long Call和 Short Call都做，用 Long Call保護 Short Call，但按金不減？


答：從期權 Short倉的風險角度計算，雖然 Short兩頭（ Short Call和 Short Put）是收取雙向的期權金，但只有單向的風險，原因是某一方向所收的期權金可以幫補另一方向的按金，所以按金減。
而開跨價（ spread）， Long Call和 Short Call， Long Call一般情況下是不能保護 Short Call的風險。原因是股票期權是美式期權；是實物（股票）即時交收。也就是說， Short Call到價有機會立即被行使，要出貨，而 Long Call當時並不能幫補閣下 Short Call會被行使的風險。
另外，港交所也不能衡量閣下當時 Long Call的流動性（ liquidation），因為主動權在閣下手上，不知閣下屆時會採用甚麼策略，所以按金不能減。當然，若閣下有正股在手，就可以享受按金全免，因為正股完全對衝 Short Call的風險。
若閣下沒有正股，但又希望開跨價（ spread）可以減按金，則可以考慮開 ICA（ Individual Client Account）戶口，詳情可以向閣下的經紀行諮詢。（一般散戶目前開的戶口是 COCA/Client Offset Claim Acc）。對此，還有一個可能，就是閣下混淆了指數期權（歐洲期權）和股票期權。