第三式：沽空認購期權 (Short Call)

第三式：沽空認購期權 (Short Call)
沽出認購期權，(Short Call) 簡稱：SC 。是一種收入策略，以收入固定期權金為收益。沽空認購期權是期權交易中最具風險的一種交易方式，無對沖式沽空認購期權，又叫裸期權。如未能嚴格執行止蝕，其後果可以是破產收場。


沽空認購期權，主要是認為市場暫時到頂，希望從短期回落中賺取固定回報。


需然沽空期權風險理論上是無限，而收益是固定的。但沽空期權策略是一種高勝算之方法。市場每天在波動，但卻離不開三種狀態，上升，下跌，橫行整固。從期權價格結構中我們可以知道，期權金是由時間值，內在值及波幅組成，時間每天在消耗期權價值，這一點是對沽空期權有利，內在值下降亦對沽空認購期權有利。


沽空認購期權在下列三種情況下都可以獲得收益：
1. 市場大幅下跌
2. 市場波動減小，上下震蕩，經過一段時間，期權價值被時間所消耗。
3. 市場波幅收窄，慢速向上移動或向下移動，由於時間值的消耗，對沽空認購期權亦是有利。


只有市場大幅上升，才會對沽空認購期權不利，由於任何資產下望只是零值，上望則是無限，所以沽空認購期權是真正的風險限。


舉例：行使價140沽空認購期權，收取5元期權金，當期權到期日資產下跌至125元，期權變零價值。投資者收取5元期權金。這就是上述1的情況


但如市場並不如投資者所預計，資產價格並無下跌，只在140元及138間橫行上落。到期日資產價格未能升越140元。期權亦變得無價值，投資者收取5元期權金。


沽空認購期權後，市場逆向發展但並未大幅上升，到期日資產上升至143元，沽空認購期權依然可獲得收益，140-140+5=2。


從上我們可以得知沽空期權在大部份情況下都是有利的。


盈利公式：
資產價> 行使價=期權金變得無價值，投資者可收取入市時釐定之期權金全部
虧損公式：
行使價-資產價+期權金=虧損


前期條件
1. 趨勢向下
2. 保力加通道到達頂部，並呈現向下調整趨勢
3. %W 出現高於或等於之前%W之頂部，並開始回落
4. %BB 出現頂背離或下破14天%BB平均線
5. Slow STC 向下並跌破75線


止蝕：


升穿通道頂部或主力阻力位置，破打和點(行使價+期權金，例如：140+5=145)必須止蝕平倉或作方向性對沖


行使價選擇
1. 貼近阻力位稍高為主。風險較高但收益同樣較高。適宜短炒趨勢，可選擇較波動之資產為標的。
2. 極價外沽空認購期權風險較低。適宜希望獲取一定回報之投資者，適用於熊市狀況。
3. 價內沽空認購期權，是一種極具風險之操作，對大市下跌幅度必須有極大信心之操作，如市場出現極大壞消息，市場短期反應會大幅向下，並會持續向下，這將是極大的回報之沽空操作。


優點：
勝算較高，市場大部份狀態下都是有利可圖的


風險：


由於上望無限，風險極高。止蝕必須嚴格執行。