第四式：沽空認沽期權 (Short Put)

第四式：沽空認沽期權 (Short Put)


沽出認沽期權，(Short Put) 簡稱：SP 。也是一種收入策略，以收入固定期權金為收益。沽空認沽期權是期權交易中具高風險的交易方式，無對沖式沽空認沽期權，又叫裸期權。如未能嚴格執行止蝕，其後果將需要承受頗大損失，但相比沽空認購期權風險較低。
沽空認沽期權，主要是認為市場暫時到底，希望從短期反彈中賺取回報。
需然沽空期權風險理論上是無限，而收益是固定的。但沽空期權策略是一種高勝算之方法。市場每天在波動，但卻離不開三種狀態，上升，下跌，橫行整固。從期權價格結構中我們可以知道，期權金是由時間值，內在值及波幅組成，時間每天在消耗期權價值，這一點是對沽空期權有利，內在值下降亦對沽空認購期權有利。


沽空認沽期權在下列三種情況下都可以獲得收益：
1. 市場大幅上升
2. 市場波動減小，上下震蕩，經過一段時間，期權價值被時間所消耗。
3. 市場波幅收窄，慢速向上移動或向下移動，由於時間值的消耗，對沽空認購期權亦是有利。


只有市場大幅下跌，才會對沽空認購期權不利，由於任何資產下望只是零值，因此沽空認沽期權其潛在風險是資產值變零所帶來的風險。


舉例：行使價130沽空認沽期權，收取4.5元期權金，當期權到期日資產上升至135元，期權變零價值。投資者收取4.5元期權金。這就是上述1的情況


但如市場並不如投資者所預計，資產價格並無上升，只在130元及125間橫行上落。到期日資產價格未能下跌低於130元。期權亦變得無價值，投資者收取4.5元期權金。


沽空認沽期權後，市場逆向發展但並未大幅—下跌，到期日資產下跌至128元，沽空認購期權依然可獲得收益，128-130+4.5=2.5。


從上我們可以得知沽空期權在大部份情況下都是有利的。


盈利公式：
資產價< 行使價=期權金變得無價值，投資者可收取入市時釐定之期權金全部
虧損公式：
資產價-行使價+期權金=虧損


前期條件
1. 趨勢向上
2. 保力加通道到達底部或由頂部回落至中線，並呈現向上反彈趨勢
3. %W 出現高於或等於之前%W之頂部，並開始回落
4. %BB 出現背離或上破14天%BB平均線，或於頂部回落至14天%BB14天平均線有支技
5. Slow STC 向上並升破25線


止蝕：


升穿通道底部或主力支撐位置，破打和點(行使價+期權金，例如：130-5=125)必須止蝕平倉或作方向性對沖


行使價選擇
1. 貼近阻力位稍高為主。風險較高但收益同樣較高。適宜短炒趨勢，可選擇較波動之資產為標的。
2. 極價外沽空認沽期權風險較低。適宜希望獲取一定回報之投資者，適用於牛市狀況。
3. 價內沽空認沽期權，是一種極具風險之操作，對大市上升幅度必須有極大信心之操作，如市場出現極大利好消息，市場短期反應會大幅向上，並會持續向上，這將是極大的回報之沽空操作。


優點：
勝算較高，市場大部份狀態下都是有利可圖的
風險：
由於下望資產理論上可以下跌至零風險極高。止蝕必須嚴格執行。