第十一式：牛市看跌價差組合

第十一式：看跌價差組合 

一種以SHORT為主的收入策略,對市場方向是短期看跌。為減低風險用價差組合控制風險，以達到收入有限風險有限，比單向SHORT的裸期權，收益較小，風險亦相當有限！

操作方式：

現貨價：125

沽出較高行使價認購期權SC(例：行使價130 期權金2.4)

買入更高行使價認購期權LC(例：行使價135 期權金1.2)

打和點：131.2

利潤：

現貨市價下跌結算價低於130，2.4-1.2=1.2

當現貨市價上升結算價高於130但低於135，例如是131，則：(130-131)+(2.4-1.2)=0.2

虧損：

當價格高於130但低於115，例如是134，則：(130-134)+(2.4-1.2)=-2.8

當價格高於130例如是138，則：(130-138)+(2.4-1.2)+(138-135)=-3.8

用最大虧損和最大利潤相對比率：1:0.3，換言之用10000元風險賺取3000元

行使價選擇：

使用價外風險最低勝出率越高利潤低，使用等價風險中等勝出率中等利潤中等，使用價內風險最高勝出率低利潤大。

選擇什麼行使權，將是你利潤風險的衡量。

例如：

現貨價：123

沽出價內使價認購期權 (例：行使價120 期權金5)

買入更低行使價認購期權 (例：行使價125 期權金2)

打和點：128

利潤：

現貨市價下跌結算價低於120，5-2=3

當現貨市價下跌結算價仍高於120但低於130，例如是121，則：(120-122)+(5-2)=2

虧損：

當價格高於120但低於125，例如是124，則：(120-124)+(5-2)=-1

當價格高於120例如是130，則：(120-130)+(5-2)+(130-125)=-2

用最大虧損和最大利潤相對比率：1:1.5，換言之用10000元風險賺取15000元，報酬率非常吸引。

價差期權組合交易，風險報酬比率是一種考慮，但必須從技術分析中找到短期方向，支撐及阻力位更是重要考慮。

技術分析：

1.選用日線圖中，%BB頂部背離並下破14天平均線。

2.Slow ATC,KD，頂部出現死亡交义。

3.MACD 出現牛市雙熊义及頂背離。

4.找尋阻力位及支持位。行使價可選擇阻力位之上。勝算高利潤風險較低。如信心足夠，行使價可選擇阻力位與支持位間50%左右位置。利潤較大，勝出率之高低在乎於是否中短期轉勢。(例：阻力位140，支持位110，空間距離30，這時可選擇112~110之間作為價內交易。由於大市轉向，必須超越反彈比率61.8%~70%，當市場有強力回吐時，一般高於50%，如超越50%後，能高於70%即107元位置，基本該筆交易已處於必賺的階段，因為你還可組合其他期權，保障自已的利潤)