Long倉交收須待復牌
先講主動的 Long,若是價外,當然是廢紙一張。但若閣下持有的價內期權,假定是 Long Call95元,在股份停牌期間、期權倉位到期日之前,閣下可以要求行使,但交收要等復牌之後。也就是說股份復牌後,不論股價是高於95元還是低於95元,閣下都必須以95元買進股票。
同樣道理,若閣下 Long Put105元,要求行使,在股份復牌後,不論股價是高於105元還是低於105元,閣下也必須以105元沽出股票。
當然,閣下也可以在期權倉位到期日之前,要求不行使(這就是主動權),放棄權利,犧牲全部期權金。但若閣下不理會,既不要求行使,也不要求不行使,那就要小心出現強制性行使。
情況就是若停牌前的股價已經超過閣下行使價1.5%(以上的 Long Call和 Long Put都已超過),港交所會要求閣下必須按行使價買進或沽出。
同樣道理,若閣下 Long Put105元,要求行使,在股份復牌後,不論股價是高於105元還是低於105元,閣下也必須以105元沽出股票。
當然,閣下也可以在期權倉位到期日之前,要求不行使(這就是主動權),放棄權利,犧牲全部期權金。但若閣下不理會,既不要求行使,也不要求不行使,那就要小心出現強制性行使。
情況就是若停牌前的股價已經超過閣下行使價1.5%(以上的 Long Call和 Long Put都已超過),港交所會要求閣下必須按行使價買進或沽出。
持價內 Short倉較複雜
再講被動的 Short,若閣下持有 Short倉,而倉位是價外,假定是 Short Call105元和 Short Put95元,你當然會十分興奮,因為到期日以停牌價計,閣下的期權金可以全收。但若閣下持倉是價內, Short Call95元和 Short Put105元,情況就有些複雜。
1.除非要求不行使,放棄權利的對手頗多,港交所隨機分派( Random Assignment)又抽不到閣下,你也可以享受全部期權金,但這種機會頗低。
2.在大多數情況下,停牌原因或多或少會有消息,復牌後的股價比停牌時會有較大的波動,比如說大升超過105元或大跌超過95元,所以做對方向的 Long倉對手一般都會在到期日前要求行使,閣下的 Short倉不是要買進就是要沽出(這就是被動)。
3.若消息中性,預計復牌還是在100元,而閣下的 Short倉都是在被行使區域,這樣就可能會出現 Short Put要買進而 Short Call又要沽出的情況,雖然只是一買一賣,但若沒有現貨在手或資金不足,情況會尷尬。
1.除非要求不行使,放棄權利的對手頗多,港交所隨機分派( Random Assignment)又抽不到閣下,你也可以享受全部期權金,但這種機會頗低。
2.在大多數情況下,停牌原因或多或少會有消息,復牌後的股價比停牌時會有較大的波動,比如說大升超過105元或大跌超過95元,所以做對方向的 Long倉對手一般都會在到期日前要求行使,閣下的 Short倉不是要買進就是要沽出(這就是被動)。
3.若消息中性,預計復牌還是在100元,而閣下的 Short倉都是在被行使區域,這樣就可能會出現 Short Put要買進而 Short Call又要沽出的情況,雖然只是一買一賣,但若沒有現貨在手或資金不足,情況會尷尬。
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